RICERCA ITALIANA     

Le istituzioni economiche europee e la dinamica neokeynesiana con mercati del lavoro sindacalizzati

Università degli Studi di Roma "La Sapienza"

Abstract

Oggetto della ricerca è il disegno ottimale delle istituzioni europee, con particolare attenzione all'interazione tra la banca centrale e gli altri soggetti di policy pubblici e privati.
La letteratura recente ha evidenziato tre risultati principali. In primo luogo, le esternalità connesse alla contrattazione salariale a livello nazionale creano spazio per il coordinamento internazionale delle politiche salariali. In secondo luogo, il risultato secondo cui una banca centrale conservatrice migliora il benessere sociale può non emergere in un'economia chiusa in presenza di diversi sindacati non interessati all'inflazione. Infine, le connessioni tra sindacati e politiche economiche nell'UE necessitano di un'esplicita considerazione degli accordi sociali e del 'neo-corporativismo'. Questi elementi, unitamente alla rilevanza delle esternalità e dei trade-off tra diversi obiettivi in ambito UE, suggeriscono di concentrare l'attenzione sui problemi di coordinamento dovuti all'interazione tra autorità fiscali, autorità monetarie e sindacati.
Lo scopo del progetto è quello di analizzare questi problemi riconsiderando i risultati prodotti dalla letteratura sull'interazione tra imperfezioni dei mercati (dei beni e del lavoro) e politica macroeconomica (LLMI) all'interno dei modelli nuovo-keynesiani di equilibrio generale dinamico-stocastico con rigidità nominali (NK-DSGE).
L'Unità locale di Roma studierà la politica monetaria e fiscale in un modello nuovo-keynesiano in cui wage setters non atomistici interagiscono con governo e banca centrale. Gli effetti del coordinamento fiscale, del corporativismo e degli accordi sociali verranno indagati con modelli statici e dinamici che integrano alcuni elementi dell'analisi nuovo-keynesiana con quelli della teoria della contrattazione salariale. Verrà inoltre elaborato un modello con politica fiscale endogena e incertezza sulle preferenze della banca centrale. Infine, l'analisi verrà estesa ad un contesto di economia aperta.
L'Unità locale di Milano seguirà tre linee d'indagine. In primo luogo, verrà riconsiderata la simbiosi tra politica monetaria e fiscale in un'unione monetaria con sindacati e si indagherà sull'impatto che le rigidità nominali hanno sui risultati dei modelli LLMI. Successivamente, partendo dai modelli DSGE a generazioni sovrapposte si indagheranno gli effetti dovuti: i) a sindacati con comportamento forward-looking; ii) all'impatto di diversi strumenti fiscali; iii) alle politiche monetarie. Ciò al fine di analizzare l'interazione tra debito pubblico, accumulazione di capitale e contrattazione salariale. Infine, verranno analizzate le implicazioni di politica economica per l'economia dell'UE.
L'Unità locale di Siena avrà due obiettivi. In primo luogo, sviluppare un modello macrodinamico in grado di mostrare come la desiderabilità di un banchiere centrale conservatore possa aumentare, anziché diminuire, con il crescere della concorrenza nel mercato dei beni. Dal punto di vista empirico, verrà stimato il livello delle rigidità nominali (persistenza) nei paesi OCSE. In secondo luogo, l'interazione fiscale-monetaria verrà analizzata, a livello teorico ed empirico, tramite un modello NK-GEM che incorpora la teoria fiscale della determinazione dei prezzi (FTPL). Lo scopo è quello di mostrare che l'interazione non dipende solo dalla natura degli shocks, ma anche dall'impatto delle variazioni dei tassi d'interesse sul deficit secondario e sulla dinamica del debito. <<<

Coordinatore Scientifico del Programma di Ricerca

Nicola ACOCELLA Università degli Studi di ROMA "La Sapienza"

Obiettivo del Programma di Ricerca

L'interesse generale del gruppo di ricerca è il disegno ottimo delle istituzioni europee, con particolare riferimento alla banca centrale e alle altre entità (pubbliche e private), che interagiscono in modo strategico. Queste istituzioni sono state orientate, finora, più alla stabilità che alla crescita e, in questa fase di ristrutturazione dell'economia europea, riteniamo necessario giudicare la loro efficienza ed efficacia, e valutare la possibilità di modificare la loro fisionomia in modo da accrescere il benessere sociale.
Quando molteplici istituzioni coesistono, le loro performance possono essere misurate dalla loro capacità collettiva di raggiungere un dato insieme di traguardi più rapidamente e/o con costi minori rispetto a combinazioni istituzionali alternative. Questa capacità è particolarmente rilevante in presenza di esternalità, di significativi trade-off tra obiettivi diversi e di problemi di coordinamento. Essa è dunque molto importante in un'unione monetaria come l'UME, nella quale interagisce un ampio numero di istituzioni e sorgono problemi di coordinamento tra le politiche fiscali dei diversi paesi, tra le politiche monetarie e fiscali, tra i soggetti che fissano i salari nei diversi Stati, tra le politiche macroeconomiche e quelle di fissazione dei salari. Fino ad ora molti di questi problemi sono stati affrontati separatamente l'uno dall'altro e alcuni aspetti di essi hanno ricevuto scarsa attenzione nella letteratura, il che ha condotto a suggerimenti di policy discutibili, o orientati politicamente, e ad accordi dai limiti ormai evidenti, come il Patto di Stabilità e Crescita.
L'analisi del coordinamento macroeconomico è dunque cruciale ma niente affatto banale, poiché numerose proposizioni derivate da modelli a due paesi possono modificarsi con l'introduzione di altri paesi e/o giocatori. Per esempio, il modo in cui si concepisce la banca centrale può rendere controproducente, o inefficace, il coordinamento tra autorità fiscali soggette a un vincolo di bilancio stringente (Beetsma, Bovenberg, 1998; Buti, Sapir, 1998; Acocella, Di Bartolomeo, 2001; Uhlig, 2002; Beetsma, Debrun, Klaassen, 2001; Aarle et al., 2002).
In merito a tale questione le principali conclusioni della letteratura recente sono tre.
(1) La contrattazione salariale nazionale può produrre delle esternalità la cui eliminazione richiede un coordinamento salariale internazionale (per una rassegna, vedi Cukierman, 2004). Se in un'unione monetaria la contrattazione è nazionale, la percezione delle sue conseguenze inflazionistiche per l'economia nel suo complesso è limitata e può accadere che i sindacati siano più aggressivi di quanto lo sarebbero se potessero internalizzarne i costi attraverso la contrattazione collettiva sovranazionale (Cukierman, Lippi, 2002; Coricelli et al., 2004).
(2) Il risultato di Rogoff (1985) – un banchiere centrale conservatore aumenta il benessere sociale – può non essere valido in una economia chiusa con molti sindacati che non si preoccupano dell'inflazione in sé (Coricelli et al., 2000, 2004; Cukierman, Lippi, 2002; vedi anche Cubitt, 1995; Gylfason, Lindbeck, 1994; Cukierman, Lippi, 1999; Allsopp, Artis, 2003; Hancké, Soskice, 2003; Cukierman, 2004). In questo caso, una condotta monetaria restrittiva può ridurre sia l'inflazione che la disoccupazione, rendendo ancora più "virtuoso" il banchiere conservatore. In un'unione monetaria, tuttavia, dovrebbe essere considerata anche una soluzione alternativa o complementare, come una particolare caratterizzazione delle istituzioni del mercato del lavoro (ad esempio, la cooperazione fra sindacati nazionali). Una banca centrale conservatrice risolve solo in parte il problema di coordinamento tra sindacati nazionali e non è dunque un sostituto perfetto della cooperazione tra sindacati.
(3) La relazione tra sindacati e politiche economiche nella UE richiede di prestare attenzione anche ai patti sociali e al "corporativismo", da interpretarsi come intese che richiedono negoziazione e collaborazione tra organizzazioni e istituzioni, soprattutto tra sindacati e governi (Cameron, 1984; Bruno, Sachs, 1985; Cubitt, 1995; Burda, 1997). Un risultato della ricerca in questo campo è che, anche se questa cooperazione può migliorare le performance macroeconomiche (Gylfason, Lindbeck, 1994; Burda, 1997; Acocella, Ciccarone, 1995; Di Bartolomeo, 2004), non vi è garanzia che i sindacati desiderino effettivamente favorire soluzioni cooperative, dato che il loro benessere può non aumentare con il corporativismo (Acocella, Di Bartolomeo, 2003; Acocella, Di Bartolomeo, Pauwels, 2004). Inoltre, è stato dimostrato che, in presenza di politiche fiscali nazionali, di una politica monetaria indipendente e di mercati del lavoro sindacalizzati, discipline fiscali non coordinate possono essere inefficaci, dato che i loro benefici in termini di output vengono controbilanciati da più elevati salari reali (Acocella, Di Bartolomeo, Tirelli, 2005a; 2005b, ma risultati diversi si ottengono con differenti ipotesi modellistiche, come in Beetsma, Bovenberg, 1998).
Questi risultati suggeriscono di sviluppare la nostra ricerca affrontando, innanzi tutto, i problemi di coordinamento (e la relativa architettura ottima delle istituzioni) che sorgono, nel contesto europeo, dall'interazione tra autorità fiscali, autorità monetarie e sindacati.
L'obiettivo del progetto è quello di affrontare l'argomento a livello teorico e applicato, congiungendo le due linee di ricerca sulla politica macroeconomica che dominano il dibattito recente. Più in particolare, intendiamo riconsiderare i risultati ottenuti dalla letteratura sull'interazione tra mercati (dei beni e del lavoro) imperfetti e autorità di politica economica (LLMI) all'interno del quadro di riferimento rappresentato dai modelli nuovo-keynesiani dinamici e stocastici di equilibrio generale con rigidità nominali (modelli NK-DSGE), che sono attualmente il principale riferimento concettuale di studiosi e banche centrali.
Riteniamo che i due approcci possano beneficiare l'uno dell'altro e che la loro "contaminazione" reciproca possa produrre risultati di rilievo.
Da un lato, i modelli NK-DSGE considerano tre aspetti cruciali dell'economia assenti nei modelli LLMI: l'interazione tra autorità fiscali e monetarie, che avviene attraverso i canali operanti dal lato della domanda; la modellizzazione esplicita dell'accumulazione di capitale; una dimensione realmente dinamica. Tipicamente, i modelli LLMI sono caratterizzati da un contesto statico à la Barro-Gordon, dove quei canali sono spesso ignorati e lo stock di capitale è esogeno rispetto alle distorsioni prodotte dai salari e dalle imposte.
Dall'altro lato, i modelli NK-DSGE trattano come esogene le distorsioni presenti nel mercato del lavoro.
In aggiunta ai possibili contributi teorici, l'approccio che si intende seguire tende ad individuare applicazioni coerenti nel disegno ottimo delle istituzioni in economie, come l'UME, caratterizzate da mercati del lavoro sindacalizzati e mercati dei beni non competitivi.
In questo contesto, l'approccio NK può essere utilmente arricchito dalla considerazione del ruolo svolto dall'incertezza sul modello e dalle aspettative all'interno della relazione esistente tra banca centrale, da un lato, e autorità fiscali e settore privato, dall'altro lato. L'importanza dell'informazione quale variabile strategica fondamentale in possesso della banca centrale sta infatti attraendo interesse crescente, sia nella letteratura teorica sia in quella interessata al disegno ottimo delle istituzioni. L'informazione privata e i metodi di formazione delle aspettative (Faust, Svensson, 2002; Honkapohia, Evans, 2001) rappresentano infatti elementi fondamentali per comprendere il meccanismo di trasmissione della politica monetaria (Smets, Wouters, 2002) e l'interazione tra politica monetaria e politica fiscale (Benigno, Woodford, 2003). <<<

Durata

24 mesi

Base di partenza scientifica nazionale o internazionale

I fondamenti del nostro approccio risiedono in due classi di modelli teorici: modelli LLMI e modelli NK-DSGE.
1. Modelli LLMI
Questo filone della letteratura, che si è sviluppato a partire dal problema di Barro-Gordon (1983), ha ricongiunto i dibattiti sul grado ottimo di conservatorismo della banca centrale e quelli sulla relazione "a gobba" tra moderazione salariale e grado di centralizzazione della contrattazione salariale popolarizzati da Calmfors, Driffill (1988). Come è noto, il grado di conservatorismo della banca centrale (CBC) influenza l'inflazione ma non le variabili reali in presenza di mercati del lavoro competitivi (Rogoff, 1985), mentre influenza sia l'inflazione che le variabili reali, se i mercati del lavoro sono sindacalizzati.
Dunque, nei modelli con sindacati, sia il CBC che il grado di centralizzazione della contrattazione salariale spiegano le differenze esistenti nelle performance macroeconomiche delle economie industrializzate. Le imprese svolgono un ruolo di sfondo, determinando l'occupazione lungo la curva di domanda di lavoro (Hall, Franzese, 1996; Cukierman, Lippi, 1999 e 2002; Guzzo, Velasco, 1999, 2002). In questa classe di modelli, la non-neutralità della moneta viene spiegata, in particolare, dalla presenza (diretta o indiretta) dell'inflazione, o di altri obiettivi diversi dai salari reali e dall'occupazione, nella funzione di utilità dei sindacati (Acocella, Ciccarone, 1997; Acocella, Di Bartolomeo, 2004a).
Nel modello con molti sindacati di Cukierman, Lippi (1999), la relazione tra grado di centralizzazione (numero di sindacati indipendenti) e performance macroeconomiche è à la Calmfors-Driffill solo se i sindacati sono sufficientemente avversi all'inflazione. Se essi non lo sono, quella relazione cresce monotonicamente (gli accordi decentralizzati sono i migliori). Più in generale, se la banca centrale controlla l'inflazione e i sindacati sono avversi alla crescita dei prezzi, un banchiere conservatore stimola richieste di più elevati salari reali e produce più elevata disoccupazione. Ciò spiega perché si dovrebbe eleggere un banchiere centrale populista (che si preoccupa solo della disoccupazione) se esiste un solo sindacato monopolista e la società non apprezza né l'inflazione né la disoccupazione (Skott, 1997; Cukierman, Lippi, 1999; Guzzo, Velasco, 1999, 2002; Lawler, 2000; Lippi, 2002). Al contrario, se l'inflazione non è argomento della funzione obiettivo del sindacato, un banchiere centrale conservatore che controlla l'offerta di moneta, agendo sul timore di una elevata disoccupazione, può contenere la pressione salariale e dunque produrre minore inflazione e minore disoccupazione (Soskice, Iversen, 1998; 2000).
Il contesto economico dei giochi non-cooperativi tra una sola banca centrale e (possibilmente) numerosi sindacati si è progressivamente spostato da forme ridotte del tipo AS-AD all'equilibrio generale microfondato e con imperfezioni nel mercato dei beni e del lavoro (Coricelli, Cukierman, Dalmazzo, 2000, 2001; Cukierman, Lippi, 2002; per una rassegna, vedi Berger, de Haan, Eijffinger, 2001; Cukierman, 2004). In questo ambiente, la politica monetaria è efficace anche se i sindacati non si preoccupano dell'inflazione. Inoltre, per valori realistici dell'avversione relativa dei sindacati all'inflazione e alla disoccupazione, un banchiere più conservatore riduce il potere di contrattazione dei sindacati e conduce a valori più bassi dei salari reali, della disoccupazione e dell'inflazione.
L'indagine sui risultati prodotti dall'interazione strategica tra una sola banca centrale e numerosi sindacati è stata progressivamente arricchita dalle analisi parallele sulla relazione esistente tra grado di centralizzazione della contrattazione salariale e coordinamento delle politiche fiscali nazionali (Fuest, Huber, 1999) e sull'interazione tra politiche fiscali e monetarie.
Per quanto riguarda le ultime, se le distorsioni presenti nel mercato del lavoro sono esogene, il coordinamento delle politiche fiscali all'interno dell'UME non è desiderabile (Beetsma, Bovenberg, 1998): le autorità nazionali possono infatti anticipare la reazione della banca centrale ai loro comportamenti di spesa/imposizione fiscale ma, non essendo in grado di internalizzare interamente i suoi effetti sulle aspettative di inflazione, introducono un bias nella spesa/imposizione. I risultati si modificano se si introducono sindacati strategici nell'interazione tra politica fiscale e politica monetaria: la relazione inversa tra la distorsione nel mercato del lavoro e quella fiscale rende desiderabile sia il coordinamento fiscale in un'unione monetaria sia il conseguimento di accordi cooperativi, come i patti sociali di vario tipo (Acocella, Di Bartolomeo, Tirelli, 2005a; 2005b).
Se i sindacati si preoccupano anche della spesa pubblica (perché i loro membri sono interessati ad alcune sue componenti specifiche, come i benefici pensionistici, la formazione o i sussidi di disoccupazione), la cooperazione tra i policy-maker fiscali e i sindacati diventa possibile, coerentemente con l'esistenza dei patti sociali che hanno caratterizzato le politiche economiche di un certo numero di paesi europei negli ultimi decenni. I risultati spaziano dal tradizionale scambio tra moderazione salariale e maggiore spesa pubblica a conclusioni opposte, come una riduzione delle distorsioni fiscali e un aumento dei salari reali (Acocella, Di Bartolomeo, Tirelli, 2005b). In questo contesto, i tentativi di ridurre le distorsioni fiscali imponendo vincoli istituzionali (come il Patto per la Stabilità e la Crescita) possono risultare inefficaci, dato che i benefici potenziali della disciplina fiscale in termini di prodotto possono essere compensati da maggiori salari reali se i sindacati percepiscono l'esistenza di sostituibilità tra distorsioni fiscali e salariali.
Questi sviluppi suggeriscono che il grado di coordinamento della contrattazione salariale e delle politiche fiscali sono caratteristiche istituzionali fondamentali che influenzano, insieme all'azione della banca centrale unica, la performance dell'UME.
2. Modelli NK-DSGE
Dalla fine degli anni novanta i modelli nuovo-keynesiani si sono proposti come strumenti fondamentali per l'analisi della politica macroeconomica e, in particolare, della politica monetaria. Questi modelli sembrano essere oggi il principale quadro di riferimento teorico utilizzato dalle banche centrali e una preminente fonte di ispirazione sia per gli studi teorici che per quelli empirici.
Il fulcro di questo approccio è l'introduzione di distorsioni nel processo di determinazione di prezzi e/o salari nei modelli dinamici stocastici di equilibrio generale (DSGE). Una delle innovazioni più importanti di questo filone è rappresentata dalla Curva di Phillips aumentata per aspettative rivolte al futuro, derivante dal tentativo delle famiglie di distribuire equamente il consumo nel tempo. Questa letteratura si è ampiamente sviluppata e la generazione odierna di modelli DSGE con rigidità nominali (Clarida, Galì, Gertler, 1999; Woodford, 2003) è in grado di affrontare diverse importanti questioni, sia in economia chiusa che aperta, incluse la relazione fra distorsioni nei salari e nei prezzi e le interazioni strutturali fra strumenti di politica economica, reddito e inflazione coerenti con la persistenza dell'inflazione e del reddito registrata dai dati effettivi.
Diverse questioni, interne al paradigma nuovo-keynesiano, hanno attratto crescente attenzione: da una parte i problemi collegati ad instabilità, molteplicità degli equilibri e incertezza; dall'altra la questione delle interazioni fra politica monetaria e fiscale. Nonostante questi sforzi e nonostante il fatto che l'approccio nuovo-keynesiano sta diventando il principale strumento di analisi delle politiche di stabilizzazione macroeconomica, molti risultati sono ancora insoddisfacenti e richiedono ulteriore lavoro. Questo è vero in particolar modo per l'impatto delle politiche fiscali, per la loro relazione con reddito e inflazione (Blanchard, Perotti, 2001) e per gli effetti delle interazioni fra politica fiscale e monetaria. Infine i modelli NK-DSGE introducono la concorrenza monopolistica nel mercato del lavoro e concepiscono il lavoro come fattore differenziato che entra nella funzione di produzione CES, ma il mark-up sul salario concorrenziale resta esogeno. Ciò non favorisce l'analisi degli effetti delle politiche macroeconomiche sugli equilibri del mercato del lavoro.
Tuttavia la miscela di politica fiscale e monetaria può giocare un ruolo cruciale per la stabilità, l'unicità e l'esistenza di equilibri con aspettative razionali, nella determinazione del livello dei prezzi e nell'influenzare gli effetti dell'accumulazione di debito sui risultati macroeconomici (Canzoneri, Diba, Cumby, 2001; Benigno, Woodford, 2003; Muscatelli, Tirelli, Trecroci, 2003). In realtà, a seconda della assunzioni fatte, è possibile generare percorsi diversi per i cicli economici, che sono prodotti non solo da shock di domanda e offerta, ma anche dall'impatto che le variazioni del tasso d'interesse stabilite dalla politica monetaria hanno sulla dinamica del debito pubblico: la politica della banca centrale può rendere possibile per le autorità fiscali perseguire contemporaneamente obiettivi di stabilizzazione di consolidamento.
All'interno della letteratura in esame l'incertezza è stata studiata seguendo due approcci, noti come bayesiano e knightiano. All'interno di una quadro di riferimento generale bayesiano, Brainard (1967) è stato il primo a documentare la possibilità che l'incertezza sui parametri del modello conduca ad una politica cauta. Nonostante il "principio di conservatorismo di Brainard" (Blinder, 1998) sia stato trovato coerente con gli elementi distintivi del processo decisionale della Federal Riserve, esso è stato recentemente posto in discussione da numerosi contributi, che hanno alimentato appassionati dibattiti (Ball, 1999; Sargent, 1999; Rudebusch, 2002). Un approccio alternativo per modellizzare l'incertezza è quello della cosiddetta incertezza knightiana. In presenza di questo tipo di incertezza la politica monetaria sembra reagire in modo più aggressivo agli shock in un'economia chiusa, ma non in un'economia aperta (Giannoni, 2002; Söderström, 2002). <<<