RICERCA ITALIANA     

Programma di ricerca

Le istituzioni economiche europee e la dinamica neokeynesiana con mercati del lavoro sindacalizzati

Università di riferimento

Università degli Studi di ROMA "La Sapienza" - ECONOMIA PUBBLICA - ROMA(RM)

Responsabile dell'Unità di ricerca

Nicola ACOCELLA

Descrizione

La direzione di ricerca dell'Unità Locale di Roma è duplice: da un lato persegue l'obiettivo di sviluppare strumenti di valutazione delle maggiori istituzioni che caratterizzano il contesto dell'EMU; dall'altro lato la stessa analisi dovrebbe essere in grado di valutare alcune consolidate conclusioni raggiunte dalla recente analisi macroeconomica riguardo le distorsioni endogene e la model uncertainty nei giochi di politica economica. Particolare attenzione sarà data alle implicazioni di policy della riforma del Patto di Stabilità e Crescita e ai possibili sviluppi di un set-up informale di coordinamento delle politiche come il processo di Colonia. Così come una riduzione del carico fiscale può essere inefficace se non produce effetti sulle performances del mercato del lavoro, istituzioni neo-corporative potrebbero rivelarsi utili strumenti per migliorare le performances macroeconomiche.
Più in dettaglio, il programma si focalizza sull'analisi dell'interazione tra le politiche fiscali e monetarie in un contesto neo-keynesiano (concorrenza monopolistica) e sotto tre ipotesi fondamentali: i) i soggetti che fissano i salari non sono atomistici; ii) inoltre, interagiscono in modo strategico sia con la banca centrale che con le autorità fiscali; iii) possono esistere problemi informativi su quale sia il vero modello dell'economia.
Il progetto di ricerca può essere articolato in quattro fasi.
Nella prima fase, i problemi sopramenzionati saranno affrontati attraverso l'utilizzo di modelli statici per isolare al meglio la natura e le conseguenze dell'interazione tra differenti istituzioni da un punti vista "stazionario". In questa fase, il punto focale è quello delle diverse istituzioni che possono operare in una unione monetaria come la banca centrale, i governi e i sindacati. Saranno considerate differenti modalità di approccio ad ognuna di esse e saranno analizzate le conseguenze della loro interazione sia sotto condizioni di certezza che di incertezza. In particolare guarderemo alle istituzioni "cooperative" dal momento che, per definizione, una unione monetaria è un'area economicamente molto integrata con un gran numero di interazioni tra i paesi partecipanti. Data la presenza di esternalità, il design del coordinamento macroeconomico è un problema cruciale, e il coordinamento non è affatto un risultato scontato. Per esempio, si potrebbe sostenere che l'introduzione di una politica monetaria comune e restrizioni alle politiche fiscali nazionali possano aumentare la necessità di un coordinamento delle politiche macroeconomiche dovuta alla presenza di esternalità; ma, data la potenziale reazione della banca centrale il coordinamento fiscale potrebbe anche rivelarsi controproducente o inefficace. In altre parole l'introduzione di nuovi giocatori, come ad esempio un paese entrante, la banca centrale o i sindacati, può avere notevoli conseguenze sulle proposizioni standard basate su modelli a due paesi, ad esempio Rogoff (1985a) o Kehoe (1988). Dal punto di vista operativo questa linea di ricerca sarà perseguita unendo la recente letteratura sui comportamenti non atomistici di chi fissa i salari con i modelli neo-keynesiani a là Dixit e Lambertini, spiegando, in questo modo, le distorsioni del mercato del lavoro attraverso l'interazione tra la politica fiscale e monetaria. Questo dovrebbe fornire un contesto circoscritto e giustificato nel quale calare l'analisi degli effetti del coordinamento fiscale, del neo-corporativismo, dei patti sociali, dell'incertezza sul modello e della trasparenza della banca centrale.
La seconda fase sarà quella di spostare l'analisi da un contesto stazionario ad un ambiente esplicitamente dinamico. Ciò sarà perseguito attraverso l'integrazione degli elementi fondamentali dei modelli LLMI, (che derivano dal fondamentale contributo di Barro e Gordon (1983)), con il framework teorico dei modelli NK-DSGE. Come discusso in presenza, la letteratura LLMI lega natura e il funzionamento dei mercati del lavoro (in particolare il grado distorsione salariale indotta dai sindacati nei processi di contrattazione) alle componenti strutturali della condotta monetaria, incorporate nel grado di conservatorismo della funzione obiettivo della banca centrale. Questa analisi fornisce una spiegazione delle performances macroeconomiche di differenti set-up istituzionali basata sull'unione di questi due fattori. Ad ogni modo, nella maggioranza dei modelli LLMI (e.g. Cukierman e Lippi, 1999, 2002; Guzzo e Velasco, 1999, 2002; Cukierman Coricelli e Dalmazzo 2000, 2004), i salari sono predeterminati mentre i prezzi sono perfettamente flessibili. L'elemento fondamentale dell'analisi NK-DSGE, è l'introduzione di distorsioni nel processo di determinazione di prezzi e/o salari all'interno di modelli di equilibrio generale dinamici e stocastici. Più specificatamente, nelle versioni standard dei modelli NK-DSGE i meccanismi alla base degli aggiustamenti di prezzo nel tempo, sono anche la fonte delle caratteristiche dinamiche dei modelli. L'introduzione della vischiosità dei prezzi in un contesto dinamico è ottenuta attraverso l'adozione di regole a là Calvo per l'aggiustamento dei prezzi o attraverso leggi dinamiche di variazione del livello dei prezzi basate su problemi di "sticky information" (Mankiw and Reis 2002). Nonostante la loro di diffusione, alcuni dei risultati dei modelli NK-DSGE sono ancora insoddisfacenti e necessitano di ulteriori ricerche. Questo è particolarmente vero per argomenti strettamente correlati ai nostri interessi di ricerca, come l'impatto delle politiche fiscali e l'effetto dell'interazione tra politiche monetarie e fiscali (e.g. Woodford and Benigno, 2003). Quindi, l'integrazione qui proposta tra gli approcci LLMI e NK-DSGE sembra essere naturale e potenzialmente fruttuosa per i nostri obiettivi.
La fase successiva della ricerca affronterà alcune estensioni della sopramenzionata integrazione tra l'analisi LLMI e NK-DSGE. In particolare, analizzeremo il ruolo svolto dall'incertezza sul modello nell'interazione tra la politica fiscale, la politica monetaria e sindacati, ponendo particolare attenzione sull'incertezza riguardo le preferenze della banca centrale (Beetsma e Jensen, 1998). Da un punto di vista teorico, considerare l'informazione come una variabile strategica fondamentale nelle mani della banca centrale può avere importanti implicazioni per la valutazione e/o definizione di politiche e istituzioni pubbliche (Estrella e Mishkin, 1999; Rudebusch, 2001 e 2002; Walsh, 2003, Sezione 4). All'interno di un contesto a là Barro-Gordon il "conservatism principle" di Brainard (1967) può migliorare il benessere sociale riducendo il bias inflazionistico generato dalla tentazione inflazionistica del banchiere centrale, ma lo stesso può accadere in assenza di un bias inflazionistico e in presenza di incertezza sulle preferenze della banca centrale (per una rassegna, si veda Di Bartolomeo, Giuli and Manzo, 2005). Tuttavia il "conservatism principle" è stato recentemente messo in discussione da numerosi contributi che hanno alimentato un acceso dibattito. Per esempio, inserendo, nel modello di Ball (1999), "l'incertezza forte" sugli shocks che colpiscono il sistema, le regole di policy ottimali che ne derivano risultano essere molto aggressive (Sargent, 1999), anche se, analizzando i dati reali, l'incertezza sembra portare ad una attenuazione delle regole di policy ottimali (Rudebusch, 2001). Analogamente, quando la banca centrale si occupa sia della stabilizzazione dei prezzi che dell'output, l'incertezza riguardo la persistenza dell'inflazione può portare a regole di policy più aggressive rispetto al caso di equivalenza di certezza (Söderström, 2002); al contrario, in presenza di fluttuazioni stocastiche nel legame tra output-gap e inflazione, l'incertezza moltiplicativa conduce a maggior cautela in modo simile al Brainard principle (Walsh, 2003), e contemporaneamente aumenta il peso ottimale che deve essere assegnato all'obiettivo di inflazione. Alla luce di questi risultati contrastanti, è sempre più diffusa l'idea che queste divergenze derivino in misura maggiore dalle differenti modalità di specificazione dell'incertezza sul modello rispetto ad altre possibili cause (si veda Onatski e Williams 2003).
L'interesse per questo argomento è inoltre motivato dall'idea che l'informazione privata, insieme al processo di formazione delle aspettative (si veda, per esempio, Faust e Svensson, 2002; Honkapohia e Evans, 2001), rappresentino elementi chiave per capire il meccanismo di trasmissione della politica monetaria (si veda, per esmpio, Smets e Wouters, 2002a) e l'interazione tra le politiche monetarie e fiscali (si veda, per esmpio, Benigno e Woodford, 2003). Inoltre, da un punto di vista applicativo, la nozione di incertezza sul modello è incoraggiata da analisi empiriche svolte principalmente nel campo delle regole di politica monetaria (Brock, Durlauf e West (2003); Levin e Williams (2003); Onatski e Williams, (2003).
Attingendo alla letteratura sul learning, sulle aspettative e sulla manipolazione delle informazioni (si veda, Honkapohia e Evans, 2001), il nostro obiettivo è di costruire un modello dinamico neo-keynesiano con le seguenti caratteristiche: i) deve fornire una rappresentazione stilizzata ma abbastanza esauriente delle principali caratteristiche dell'economia europea; ii) deve essere in grado di integrare nell'analisi il ruolo svolto dalle informazioni a disposizione della banca centrale; iii) in particolare deve permettere di analizzare esplicitamente l'impatto della trasparenza nel processo di formazione delle aspettative; iv) dovrebbe aiutare a chiarire il ruolo dell'informazione privata nell'interazione tra le politiche monetarie e fiscali alla luce dei recenti sviluppi teorici forniti dalla letteratura (Benigno e Woodford, 2003). Questa analisi permetterà di affrontare i problemi di coordinamento tra banca centrale e diverse autorità fiscali in presenza di forme di incertezza sostanziale nell'economia. I risultati che deriveranno dall'analisi proposta aiuteranno a chiarire il ruolo svolto dalla opacità delle preferenze, rispetto alla credibilità, come strumento per disciplinare il comportamento di chi determina i salari in un contesto dinamico. Più in particolare, intendiamo capire come si modificano i risultati in presenza di una specificazione della politica fiscale, e principalmente rispetto al suo grado di attivismo nel favorire l'occupazione, che a sua volta dipende dall'attenzione che pone sull'andamento del debito pubblico (o sui vincoli posti su di esso).

In fine l'ultima fase riguarderà estensioni dell'analisi al caso di economie aperte caratterizzate da una curva di Phillips aumentata con aspettative in parte backward e in parte forward, mercati finanziari internazionali incompleti e quindi con una ripartizione del rischio "imperfetta".